全球加密货币发展现状、趋势与建议

为数字货币领域的创新发展贡献中国智慧。

今年以来，数字货币的发展如火如荼。 尽管Facebook稳定币Libra的推出屡屡受挫，监管层对Libra持谨慎态度，但美元和欧元持续宽松的货币政策让加密数字货币市场火爆。 以比特币、以太坊、狗狗币为代表的加密数字货币市场不断受到马斯克等名人的关注，各种小币种以数百倍、数千倍的收益吸引更多投资者进入加密货币市场。 本文分析了全球加密货币市场的基本发展模式，分析了存在的风险和问题，并提出了对策和建议。

一、全球数字货币近期动态

总体而言，数字货币可分为国家发行的法定数字货币（CBDC）、主权货币或基于资产的全球稳定币（GSC）以及规模不断扩大的各种加密代币。 2020年，这三个领域都将呈现快速发展态势。 全球数字金融基础设施正在逐步重建。 新一代信息技术导致对数字金融基础设施的需求激增。 数字货币连接经济社会的基本格局初步形成。

一是广泛推进法定数字货币研发计划。 根据国际清算银行（BIS）2020年第四季度向全球65家央行发布的问卷调查显示，86%的央行表示正在对央行数字货币（CBDC）进行研究或试验。 . 其中，10%的央行开展了数字货币试点。 目前，数字货币已在巴哈马、乌拉圭、厄瓜多尔、委内瑞拉、泰国、柬埔寨等国家发行。 中国等多个新兴市场国家也在积极测试零售央行数字货币的应用。

二是新一轮数字货币大战引发社会各界关注。 2019年8月，英国央行行长麦卡特尼在报告和演讲中提出“合成霸权数字货币”将取代美元成为世界货币。 2020年10月，国际货币基金组织（IMF）发布报告《跨境支付的数字货币：宏观金融影响》。 认为数字经济以平台为中心，传统经济以银行为中心，是各种数字货币发展的可能。 数字货币将影响宏观经济、国际支付和银行业的未来前景。 报道参考了普林斯顿大学关于“数字货币分割”理论的论文。 因此，由于数字货币的竞争，金融市场可能被划分为数个“数字货币区”，一场新的数字货币大战即将来临。 2021年初，Libra更名为diem，从一篮子锚定货币变为单一锚定美元。 此举被解读为Facebook改变其“综合”和“一揽子”属性，以获取美联储等机构的合规牌照，并专注于美元的数字化战略。

三是加密数字货币价格上涨，推动市场向纵深发展。 2021年，比特币一路飙升，先后突破3万、4万、5万大关，矿机市场也掀起一波高潮。 马斯克等公众人物和微策略等组织不断在社交媒体上“介绍”数字货币。 年初以来，狗狗币累计升值超过1380%，市值一度突破100亿美元，超越比特币现金、chainlink、莱特币和BNB，成为全球第七大数字货币。 2月18日，加拿大多伦多证券交易所（TSX）开始交易北美首个比特币ETF产品BTCC。 证交所数据显示，全天成交量超过965万手，位列多伦多证交所各项交易量前十。 首日成交量高达1.65亿美元比特币最近走向，占加拿大股市日均成交量104亿美元的1.6%，远高于加拿大新上市ETF首日平均成交量加拿大。 除了BTCC，另一只名为“EBIT”的比特币ETF也在多伦多交易所交易，这对加密货币和ETF行业来说是一个里程碑式的事件。

2、发展趋势

（一）发达国家与新兴经济体数字货币发展呈现分化趋势

新兴经济体希望在这一轮数字经济中找到新的发展机遇，积极发展数字货币。 总体而言，新兴国家在国家数字货币领域的发展速度快于发达国家。 在发达国家，虽然呼声频繁，测试工作不断推进，但在实际应用中却十分谨慎。 数字货币的研发在欧美等国家还处于试验阶段。 只有新加坡的Ubin和加拿大的Jasper进步更快。 此外，英国已公开改变路线，转向私人机构和国家的双重战略机制。

数字货币不仅是一种金融基础设施，更是一种新型金融工具。 它对宏观经济的影响将是持续性的，其影响不会减少，反而会继续增加。 随着银行和其他金融机构加入当前的欧元区，它们的影响力将不断扩大，而且每一次都比前一次更大。 由于数字货币跨境交易的高效率，加速和放大了资金流动的影响。 这个数字时代的系统性风险是任何国家在发展 CBDC 时都必须认真考虑的问题。 对于法币弱的国家，盲目发展CBDC并不是一个好的选择。

(2) 作为储备资产，加密货币正在抢夺黄金的市场份额

据Block Research加密货币交易数据显示，2月份加密货币交易额突破1万亿美元，创历史新高。 截至2月26日，月度成交1.05万亿元，比1月增加1439亿元，增长15.9%。 比特币的疯狂投机浪潮给金价带来了压力。 尽管波动性相对较高，但比特币自 2020 年 9 月以来一直领跑全球市场，涨幅接近 300%，远好于其他同类资产。 花旗集团的一些散户和机构投资者转向比特币和其他数字货币，称“比特币和其他数字货币似乎正在从黄金手中抢走市场份额。

花旗集团的一组分析师认为，比特币正处于一个“临界点”，它可能成为国际贸易的首选货币，或者面临“投机性内爆”。 在受到特斯拉和万事达卡等公司的追捧之后，比特币可能正处于转向主流的早期阶段。 这种情况甚至迫使七国集团央行考虑引入官方数字货币。 在中国，中国建设银行马来西亚分行、美图、蔚来等都公开推出了比特币交易。

（三）在数字货币价格波动、交易量激增的情况下，各国面临更加严峻的监管形势

通过对全球近百家主要交易所和钱包的监测，2020年参与比特币（BTC）、ETH等主流虚拟数字货币链上交易（即写入区块链的交易）的用户数分别为31万笔和11万笔分别。 万枚，虚拟数字货币交易量分别为145万枚和771万枚。 按2020年12月31日交易单价（BTC 18.6万元/枚，ETH 5000元/枚）计算，2020年国内用户交易的BTC、ETH、USDT等虚拟数字货币分别为2697亿元、385亿元。元、1046亿元。 然而，看似火爆的行情实则暗流涌动，涨跌更为频繁。 截至 3 月 1 日上午，比特币价格约为 45,000 美元，一周内从 2 月 22 日的 58,000 美元峰值下跌超过 10,000 美元。

此前，美国证券交易委员会（SEC）曾拒绝过几只比特币ETF的申请，担心比特币价格可能被操纵，比特币缺乏流动性。 英国央行行长安德鲁贝利1月25日在达沃斯世界经济论坛“数字货币”座谈会上公开表示，监管机构应关注数字货币的金融犯罪，以及数字货币的波动性和“价值”。 稳定性”表示担忧。 欧洲央行行长拉加德和美国财长耶伦今年1月也发表了相关讲话。

(4) 互联网大公司利用数字货币发展新的分布式商业模式

这一轮数字货币的主要推手是新兴的互联网公司。 从扎克伯格到马斯克，无论是推出 Libra，还是炒作比特币和狗币，都在试图推出一个新的数字金融生态系统，以在线社交网络、新能源等新技术业态来规避监管和传统金融约束。 屏障。 国内大型互联网公司无一例外地利用区块链技术在联盟链框架下构建数字金融生态。 基于其在金融零售领域的数据积累优势，制约其进一步涉足金融行业的只是各项业务的“牌照”问题。

目前，《平台经济反垄断指导意见（征求意见稿）》已经出台。 互联网大公司从公平和技术的角度寻求克服传统的合作商业模式，利用与数字货币密切相关的区块链技术构建全新的分布式商业生态。 以2020年7月23日更名的“蚂蚁链”为例。 它声称在技术上支持10亿个账户，每秒处理10万条跨链消息的能力，每天超过1亿个“链接”。 腾讯、京东和百度都有类似的业务结构。 跨部门、跨行业的交易信息、交易内容、交易金额巨大，对新的监管模式没有新的立场和态度。 一些在跨境数字通证交易和平台经济监管中出现的被动开放接口问题将再次出现，跨场景情况下的不可知风险将再次积累。

三、启示与建议

（一）积极应对互联网新一轮数字货币大战，构建数字金融新秩序

目前，作为老牌商业银行的代表和接班人，欧洲央行在数字货币交易规则、交易技术和监管政策等方面一直处于两难境地。 更多国家将面临新的数字货币战争场景，数字货币将成为国际竞争战略的新领域。

国家还处于探索阶段，各种监测还处于事后总结阶段。 技术封锁并不能从根本上遏制跨境交易规模。 我国应从网络安全和信息化作为国家战略的高度积极应对，认识到数字货币战争的本质仍然是各国数字货币的竞争，避免在“一刀切”之后被“套牢”。 要积极建立信息安全、网络安全、金融安全和国家安全等方面的应对机制，增强应对新一轮数字货币战争的能力，引导和参与数字金融新秩序建设。网络空间。

（二）积极解决互联网与金融边界日益模糊的问题，培育数字货币新生态

在数字货币背景下，金融与互联网的界限日益模糊，互联网与金融融为一体。 目前，作为数字货币的重要技术支撑，金融科技行业的发展遇到了数据流动、数据价值、数据所有权和数据应用等诸多问题； 在资金链、数据链、信息链、人才链上形成了大量的数据“堰塞湖”。 数据行业的灰色产业链导致了大量的隐私和安全问题。

迫切需要政府主导数据要素改革，明确政策导向和底线，市场和政府合力突破数据壁垒，提升数据利用价值，规范规范数据应用场景。 尤其是对于金融技术复杂、名称复杂、规模大、风险分散、结构难以渗透的行业，要坚持创新原则，对尚处于监管空白的分布式金融服务进行监管。加强； 应积极解决行业边界模糊导致的法律法规问题。 不完善和监管空白等问题，推动新业务、新模式、新业态发展，解决新兴产业发展中的困难和困惑，培育数字货币产业新生态。

（三）构建数字人民币应用标准，提升主权数字货币影响力

作为国家金融基础设施，我国法定数字货币已经开始试点使用。 目前，中国人民银行发行的DCEP定位于替代流通中的现金。 积极建立基于国家主权数字货币的应用标准和接口规范，确保国家主权数字货币Binance的充分利用和国际化。

立足“一带一路”比特币最近走向，推动数字人民币和国家战略发展。 提高国家数字货币流通安全保障能力。 构建国家反洗钱、反恐怖融资等风险管理标准和基于现金数字化的应用接口规范，为国家数字货币的广泛应用做好技术储备，掌握数字货币的国际话语权。

（四）跟踪全球数字货币发展趋势，促进协同监管和融合创新发展

世界各地的监管机构都在制定自己对数字货币发展的反应，从宽容到谨慎。 然而，数字货币的特殊性使得各国不得不共同面对这个问题。 2020年10月13日，金融稳定委员会（FSB）发布《关于“全球稳定币”项目监督管理的高层建议》。 作为G20加强跨境支付路线图的重要组成部分，金融稳定委员会发布了《国际标准、主管部门合作和监管框架行动计划》。 世界各国都在积极研究数字货币的发展，我国的数字货币政策受到国际社会的广泛关注。

下一步，我国要充分发挥新一代信息技术的集成创新能力，推进国家间、部门间协同监管。 关注数字货币最新发展动态，从技术储备、发展规划、战略布局等方面做出积极回应，为数字货币创新发展贡献中国智慧。