期货套利中跨期套利的“意外”知识

金投期货网3月17日消息比特币现货合约套利，跨期套利是指在同一市场（交易所）同时买卖同一期货品种不同交割月份的期货合约，以在同一时间对这些期货合约进行套期保值。一个有利的机会平仓获利。

跨期套利与现货市场价格无关，只与期货可能出现的升贴水有关。

(1) 牛市价差

1.当市场供不应求而需求旺盛时，近月合约价格涨幅大于远期涨幅，或近月合约价格跌幅小于远期跌幅学期。 不管是远期市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约，卖出远期月份的合约进行套利，获利的可能性更大。 我们称这种套利为牛市套利。

2、一般来说，牛市套利对耐贮藏、同年同种的商品更有效。 例如，买入 5 月棉花期货，同时卖出 9 月棉花期货。

可应用于牛市套利的可储存商品通常包括小麦、棉花、大豆、白糖、铜等。

对于活牛、生猪等不能储存的商品，不同交割月份的商品期货价格相关性很低或不相关，不适合牛市套利。

如果是反向市场，因为牛市套利是同时买入近月合约和卖出远月合约，在这种情况下，牛市套利可视为买入套利，只能是价差扩大时有利可图。

（注：在反向市场中，高价为近月合约，买入套利的操作是买入高价合约，卖出低价合约，因此差价只能获利。）

在利好行情中，牛市套利的损失相对有限，获利潜力巨大。 因为牛市套利在利好行情中本质上就是卖出套利，价差收窄就可以获利。 相反，如果价差扩大，套利可能会亏损。

在利好行情中，价差的增加受制于持有费的高低，因为如果价差过大超过持有费，就会出现套利行为，从而限制价差的扩大。 不过，价差的收窄幅度并不受限。 在上涨行情中，很可能近月合约价格大幅上涨，远远超过远月合约的可能性，从而使远期市场成为反向市场，价差可能由正值变为负值时，价差将大大缩小，使得牛市套利利润巨大。

(2) 熊差价

当市场供应过剩而需求相对不足时，一般来说，近月合约价跌幅大于远期跌幅，或近月合约价涨幅小于远期涨幅. 无论是远期市场还是反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约，买入远期月份的合约进行套利，获利的可能性更大。 我们称这种套利为熊市套利。

注意：如果近期合约的价格已经很低以至于不太可能进一步偏离远期合约，则很难在熊市价差中获利。

(3) 蝴蝶套利

它是共享中间交割月份的牛市价差和熊市价差的组合。 由于短期和长期月份的期货合约在中间月份的两侧分开，就像蝴蝶的两个翅膀，所以称为蝴蝶套利。

蝴蝶套利与普通跨期套利的相似之处在于，同种商品不同交割月份的价差不合理。

不同的是，普通日历套利只涉及两个交割月份合约的价差，而蝴蝶套利则认为中间交割月份的期货合约价格与两个交割月份的价格之间的相关性存在不合理的价差。合同。

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